中游行业

日期: 2018-12-28
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钢铁:上周钢价续跌,社库去化,11月上中旬粗钢产量高增。上周钢价螺纹、热板双双回落,延续跌势。而吨钢毛利走势继续分化,螺纹降、热板升。11月上中旬重点钢企粗钢产量增速8.2%,较10月继续上升。上周高炉开工率66.7%,自11月中旬以来高炉开工率同比增速由负转正,环保约束放松令生产明显反弹。上周钢材社会库存去化放缓,而11月中旬钢企库存增速大幅回升至8.2%,指向需求边际转弱。

 

基建水泥:上周全国水泥均价继续上行,库容比再创历史新低。上周全国水泥均价继续上行,环比增速回落至0.2%,库容比降至46.1%,再创历史新低。11月底,国内水泥市场价格延续上行态势,但涨幅有所收窄,价格上涨地区也由之前的长三角转移到京津冀,12月初珠三角地区也将继续上涨,我们预计未来两至三周各地价格将以平稳为主。

 

化工:上周PTA产业链价格续跌,库存高位,负荷率仍偏低。虽然上两周化纤原料价格涨跌平互现,但涤纶POY及其上游的聚酯、PTA价格继续下跌。行业景气继续下行,油价下行叠加下游需求偏弱,令PTA产业链价格跌势延续。而上周PTA产业链负荷率涨少跌多,且江浙织机负荷率仍处历年同期低位,指向生产依然偏弱。上周涤纶POY库存天数再度回升至17天,且远高于历年同期,印证供需两弱。

重卡:11月重卡销量同比增速由负转正,主因去年基数走低。11月重卡销量增速回暖,同比由负转正至1.5%,环比小幅上行至7.4%,处于历年同期较高水平,但销量增速回升主因去年同期基数大幅走低,1711月销量增速由10月的33%大幅下滑至-8%。此外,在对重污染柴油车限行趋严的情况下,天然气卡车对重卡销量回升也存在一定的贡献。

 

电力:11月发电耗煤增速跌幅略收窄,工业生产稳中趋缓。受去年同期基数较低带动,11月六大集团发电耗煤同比增速较10月回升至-13%,但增速仍低于9月,反弹力度偏弱。12月前6天发电耗煤同比增速-13.1%,较11月基本持平,环比增速升至5.2%,创同期新高,指向工业生产稳中趋缓。


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