钢铁：10月粗钢产销双升、库存去化，上周钢价降、开工升。10月全国及重点钢企粗钢产量增速分别上升至9.1%、7.3%，粗钢表观消费量增速14.4%，随产量同步上行，各周高炉开工率均值也较9月明显回升，上周高炉开工率升至67.7%，指向环保政策边际放松下供、需均有所改善。而需求改善也带动钢企库存和社会库存双双去化。上周钢价螺纹、热板均下跌，钢价下行、成本抬升令吨钢毛利也有所下滑。

水泥：上周全国水泥均价继续上扬，库容比仍在探底。上周全国水泥均价继续上涨，环比增速回落至1%，库容比继续低位下滑至48.3%，再创年内新低。11月中旬，南方部分地区有降雨天气，但因下游工程陆续赶工，整体需求相对稳定，同时受错峰生产和环保限产影响，供应略显不足，企业推动水泥价格继续上行。鉴于市场供需关系较好，以及局部地区企业仍有推涨计划，我们预计后期水泥价格稳中有升。

化工：上周PTA产业链价格普降，涤纶POY库存天数创新高。上周PTA产业链产品价格普遍回落，行业景气持续回落。需求走弱令涤纶POY库存被动回补，上周涤纶POY库存天数继续上行至17天，创下年内新高，也创下历年同期新高。上周PTA产业链负荷率涨少跌多，仅PTA工厂有所回升。行业供需两弱格局未改。

电力：10月发电量增速回升，11月上半月发电耗煤降幅收窄。10月发电量同比增速微幅回升至4.8%，但仍处于年内低点，印证工业增加值增速略有反弹而力度偏弱。11月前半月六大集团发电耗煤增速-10%，跌幅较10月明显收窄，但主要缘于去年同期基数较低，去年11月发电耗煤增速从10月的16.5%骤降至1.8%。考虑到需求依然低迷、盈利见顶下滑，工业生产仍难言改善。